Nuevo residencial lo que viene después de la caída del 20% – cyprosoftware monero hashrate calculator

Y NRZ utiliza una deuda de menor costo para financiar sus inversiones, por ejemplo, la tasa de cupón que NRZ paga sobre su deuda pendiente generalmente varía entre 3.5% y 5.6%. Es fácil ver cómo NRZ ha estado generando todo ese efectivo para respaldar sus grandes pagos de dividendos (i.E. Obtiene el margen entre el rendimiento de sus inversiones (consulte la tabla anterior) y el costo de sus deudas). ¿Cuáles son los grandes riesgos?

A pesar de la poderosa generación de ingresos de NRZ, no está exenta de riesgos. El negocio enfrenta una variedad de riesgos, incluida la creciente competencia de wells fargo (NYSE :), por ejemplo, un líder y competidor cada vez mayor. Existe la iliquidez de que puede comprar monero sobre el riesgo kraken, ya que los activos de NRZ son relativamente poco líquidos, pero no se cotizan en la bolsa, esto podría crear problemas cuando la empresa más necesita liquidez. Existe el riesgo del ciclo de mercado que tendremos más que decir cuando hablemos del mercado de MSR. Existe el riesgo de tasa de interés y el riesgo de margen de crédito, que según el informe anual de NRZ dice que “un aumento de 25 puntos básicos en los diferenciales de crédito disminuiría nuestro valor neto en libros en aproximadamente $ 186.4 millones”. ¿Cuáles son las cualidades atractivas de NRZ?

Además de la enorme generación de ingresos de NRZ y los grandes pagos de dividendos, nuestro artículo anterior también se refirió detalladamente a otras cualidades atractivas del nuevo residencial, incluida la gestión inteligente. NRZ fue un pionero oportunista en el espacio de MSR después de la crisis de la vivienda, y la compañía ha seguido evolucionando en función de las oportunidades del mercado. La economía funciona como lo demuestra el hecho de que se les paga mucho más por sus inversiones que lo que pagan por la deuda. El mercado es grande, aunque las condiciones son cada vez más difíciles en el espacio de MSR (más sobre esto más adelante). Hay poca competencia, aunque podría crecer, en particular de los grandes bancos. Existen fuertes condiciones de mercado, aunque en los últimos meses se ha deteriorado un poco el hotel villa steno monterosso al mare sp italia. Hay recomendaciones de compra abrumadoras por parte de los analistas de Wall Street, a los que les gustó el negocio de NRZ el verano pasado, les sigue gustando ahora y creen que las acciones tienen un gran potencial alcista (consulte la tabla a continuación). También está el gran dividendo (a medida que el precio de la acción se ha vendido, el rendimiento del dividendo ha aumentado).

El punto es que los diferenciales de crédito se han ampliado de manera significativa, y esto tendrá un gran impacto negativo en el valor contable de NRZ en el próximo informe. Además, esta es una de las razones principales por las que las acciones se vendieron: el mercado anticipa una gran disminución en el valor contable. Esto creará una variedad de desafíos que van desde menos amortiguación en sus índices de deuda, la métrica de valuación precio-valor contable parece menos atractiva, y hace que cada vez sea más difícil para NRZ reunir capital en los mercados de capital. Como nota adicional, NRZ sabiamente aumentó el capital al emitir nuevas acciones justo antes de que el precio de la acción cayera significativamente. Específicamente, la compañía recaudó aproximadamente $ 433M en ganancias brutas después de la venta de acciones de 25M, lo que sugiere un precio de $ 17.32. Este fue un movimiento oportuno por parte de la gerencia para emitir acciones cuando aún podían emitirlas a un precio más alto.

“Msr no puede subir para siempre. Entonces, a medida que las tasas suban, subirán, pero en algún momento dejarán de subir “. Para agregar una pequeña perspectiva a eso, cuando se les pregunta” ¿cuánto espacio cree que hay para mejorar las valoraciones en el ¿MSR? “Nierenberg dijo que la marca general en la cartera es un” 3.8 múltiple. Creo que podría ver 6 y 7 turnos o 6 y 7 múltiplos en el activo “.

Y tenga en cuenta que estos comentarios fueron a partir del final del tercer trimestre cuando el mercado (y las expectativas futuras de tasas de interés) fueron significativamente más altos. Esta dinámica es importante por varias razones. En primer lugar, si no aumenta tan rápido como se esperaba, entonces las velocidades de prepago pueden disminuir bastante, y el valor del libro de MSR podría disminuir. Esta es una gran razón por la cual el valor de NRZ se ha vendido; En pocas palabras, el mercado percibe que los valores de MSR son más bajos, lo que podría dar como resultado que el valor contable de NRZ se marcara en el trimestre neto neto de Apple, lo que básicamente significa que tienen menos garantías contra las cuales pedir prestado dinero y hacer crecer el negocio.

“Creo que la industria de la banca hipotecaria va a seguir siendo desafiada. Dado que muchos de estos bancos hipotecarios más pequeños tienen que hacer algo alrededor del capital, la asociación o simplemente descubrir un camino diferente. La única diapositiva que señala que me gusta que ingresemos, el 5% de todo el universo hipotecario se puede refinanciar hoy en base a una tasa de cupón actual de 4.90. Entonces, si piensa en eso, de dónde vendrá la producción, cómo se mantienen las empresas en el negocio, cómo gestionan sus gastos las personas, es un negocio muy, muy difícil. Cuando es bueno, es muy bueno. Cuando es difícil, es muy, muy difícil “.

“He sido bastante vocal en los últimos dos trimestres, el entorno de inversión no es muy bueno. Sin embargo, en la medida en que veamos oportunidades para adquirir estos activos, donde tenemos un propósito estratégico y ese propósito estratégico está relacionado con nuestra estrategia de llamadas, lo haremos … [y] en la medida en que la volatilidad del mercado cree un ablandamiento en los precios , eso sería genial para nosotros. Oportunidades de inversión, están ahí. Estamos empezando a verlos levantar la cabeza un poco.

“Lo que diría sobre el negocio que no es QM, nos gustaría llegar a un lugar donde emitamos un acuerdo por trimestre. Estamos en conversaciones con otros banqueros hipotecarios acerca de proporcionarles precios para adquirir préstamos, para poder emitir más volumen. Nuestro negocio, no el negocio de CNRG, el negocio de hipotecas ha estado hablando de no QM durante aproximadamente cuatro años. Estamos empezando a ver un poco más de producción y estamos viendo muchas más emisiones del mercado hipotecario en general “.

3. Los diferenciales de crédito se establecen: como vimos anteriormente, los diferenciales de crédito se han ampliado. Esto probablemente tendrá un impacto negativo en el valor contable de NRZ, y es una de las grandes razones por las que el precio de las acciones ha caído. Sin embargo, ¿qué sucede cuando la tasa de cambio monetaria del mercado se establece y los diferenciales de crédito se reducen? No sabemos cuándo sucederá esto, pero de acuerdo con el informe anual de NRZ: “una disminución de 25 puntos básicos en los diferenciales de crédito aumentaría nuestro valor neto en libros en aproximadamente $ 190.3 millones”. Si el mercado se establece y los diferenciales de crédito se reducen lo que casi con seguridad ocurre en algún momento, simplemente no sabemos cuándo), entonces el precio de las acciones de NRZ probablemente subirá rápidamente. La reciente venta masiva ha sido provocada por el temor a una situación de mercado grave que aún no se ha materializado (la gente teme que pueda hacerlo). NRZ sigue generando una gran cantidad de ingresos en función de su cartera diversificada de inversiones relacionadas con hipotecas, todavía está pagando su gran dividendo, y las acciones probablemente revertirán significativamente más cuando los diferenciales de crédito vuelvan a bajar. ¿Qué significa todo esto para NRZ?

NRZ ha desarrollado su negocio siendo oportunista e inteligente en tiempos de angustia. Esta es básicamente la forma en que, donde comprar una moneda de monero, se convirtió en un líder en el espacio de MSR en los años posteriores a la crisis de la vivienda. Nuestro último ataque de volatilidad en el mercado no es tan grave como la crisis de la vivienda, pero brinda oportunidades. Específicamente, hemos clasificado el nuevo # 8 residencial en nuestro informe reciente cuanto más cae: los 10 principales grandes rendimientos que vale la pena considerar porque la reciente volatilidad del mercado permite que NRZ continúe haciendo inversiones oportunistas, y brinda una oportunidad para que los inversionistas enfocados en los ingresos se recuperen Acciones a precio rebajado. No sabemos cuándo se reducirán los diferenciales de crédito, o cuánto se reducirá el valor en libros de NRZ, pero no estamos tratando de marcar el fondo. NRZ paga un atractivo software de agrupación de minería de datos de grandes dividendos respaldado por una empresa líder en la industria, y la economía general sigue siendo sólida. Creemos que los riesgos se ven superados por las cualidades atractivas del negocio, y actualmente somos propietarios de nuevas acciones residenciales dentro de nuestra cartera de capital de ingresos, administrada activamente, prudentemente diversificada, a largo plazo.

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