Hacer un balance de blockchain para mejorar las opiniones de servicios de valores grupo de inversores globales dirección de correo electrónico de bitcoin

El torrente inicial de la hipérbole de los medios de comunicación sobre las tecnologías de libro mayor distribuido (DLT), como blockchain y libros compartidos compartidos, ahora ha sido suplantado por la reflexión sobre las lecciones aprendidas. El informe de DTCC de noviembre de 2018 disipó las inquietudes de escalamiento de que su estudio de la capacidad de rendimiento de DLT era suficiente para manejar grandes volúmenes de operaciones de capital en los EE. UU. La tinta más positiva se produjo cuando un grupo de 15 bancos mundiales avanzó desde las pruebas iniciales hasta la fecha de inicio planificada para el 2T19 para adoptar el nuevo almacén de información comercial de $ 11 billones en DTCC, en el que IBM creó un libro mayor compartido para el seguimiento de los eventos del ciclo de vida. del 98% de todos los swaps de incumplimiento crediticio.

No todos los desarrollos en 2018 fueron tan positivos. En marzo, las nubes se formaron en una importante conferencia en las Bahamas luego de que el presidente Clayton de la SEC de bitcoin ebay dijo que los tokens de blockchained son valores, matando efectivamente la presentación planificada por overtock.Com de tzero, una bolsa de valores criptográficos. Claramente, la regulación de los intercambios de acciones, sin mencionar la administración y custodia en curso de las acciones, era un aspecto desconocido para los entusiastas de la cadena de bloques reunidos.

En retrospectiva, las primeras historias de éxito de DLT se basaron en el uso de libros de contabilidad “permitidos”, que ofrecen transparencia gobernada al tiempo que eliminan el casino de video de bitcoin el proceso de autenticación (prueba de trabajo) que consume tiempo y recursos utilizado en las cadenas de bloques públicas, como como los subyacentes a las criptomonedas bitcoin y ethereum. Por ejemplo, DTCC mantendría la gobernanza del acceso a sus libros de contabilidad, mientras que los participantes en los mercados de financiamiento de valores tendrían que gestionar varios aspectos de los “derechos, las comprobaciones de KYC y AML, el intercambio de datos y los protocolos de consenso”. Los requisitos de retención de datos de hasta 10 años pueden También crea problemas de capacidad para los libros de contabilidad compartidos con muchos participantes.

Muchos elementos en DLT que atraerán a los administradores de activos, así como a las divisiones de cumplimiento de sus reguladores. Por ejemplo, una característica central de los libros de contabilidad compartidos es su capacidad de seguimiento de extremo a extremo, como se evidencia en los proyectos de walmart y maersk de IBM. La transparencia controlada, así como el seguimiento, son una gran atracción en el libro compartido de TIW planeado en DTCC. Las actualizaciones casi instantáneas son una condición sine qua non para las cadenas de bloqueo de igual a igual, lo que debería reducir los costos de resolver las interrupciones en la reconciliación comercial y el proceso de prueba.

"”Cada paso que estamos dando está dirigido a reemplazar el legado”, dice Frank D’agnese, director gerente y jefe de tecnología para la financiación de valores en la calle estatal. “Eso encaja en los objetivos estratégicos generales aquí. Debido a la escala de algunos de los sistemas que tenemos, tenemos que correr en paralelo. El truco es entender cómo rompemos el proceso. ¿Creamos una nueva pila y ponemos los clientes en ella? ¿Le ponemos un flujo? ¿Le ponemos un mercado? Ese tipo de cosas. Todavía estamos haciendo esas elecciones ahora."

Las unidades operativas dentro del banco deben ser socios iguales en el proceso de diseño de sistemas, como lo explicaron Nick Delikaris, director gerente y jefe global de comercio y estrategias algorítmicas en la calle estatal: "No es solo un problema de tecnología de libro mayor distribuido o sobre cualquier tecnología. Se trata del precio actual de bitcoin en dólares en todo el ecosistema de elementos de interconexión que se construyen unos sobre otros para facilitar una solución transformadora. Necesitamos abordar cómo accedemos a diferentes piezas de datos compartidos entre muchas contrapartes y al mismo tiempo contar con las garantías adecuadas para garantizar el cumplimiento desde un punto de vista regulatorio, así como cumplir con las expectativas de privacidad del cliente. Estos son solo algunos de los temas que deben abordarse para crear una solución sólida.

“Realizamos un esfuerzo importante para establecer barreras de seguridad adecuadas en torno a nuestra red interna” agrega D’agnese. “Ya sea que esté escribiendo en una cadena de bloques de código abierto o esté comprando la solución de un proveedor, la seguridad y el acceso tienen un contexto diferente. ¿Quién tiene derecho a escribir bloques en la cadena y acceder a los mecanismos de autenticación? ¿Es una cadena pública o privada?

Además de los clientes internos, los diseñadores de DLT también deben trabajar fuera del banco. Delikaris señala que, “con estas tecnologías, a menudo nos asociamos con nuestros clientes, por lo que el sistema final no es una sorpresa. Pasamos por un proceso de participación que define el modelo operativo, detalla las especificaciones del modelo y, de manera más general, aborda los problemas más importantes, y en ocasiones controvertidos, antes de la implementación.

"Para obtener los beneficios de DLT a gran escala, necesita la participación de los participantes en el mercado en general, dependiendo del alcance del problema que está tratando de resolver. La mayoría de los bancos, incluyéndonos a nosotros, están implementando soluciones DLT internamente para que podamos entender la mejor billetera de bitcoin para las mejores prácticas de iPhone y los detalles de implementación. La siguiente fase implica el uso de esta tecnología en el flujo de trabajo transaccional más amplio donde se produce la interacción con participantes externos, clientes y proveedores. Como puede imaginar, ese es un camino más difícil hacia la producción porque se basa en una amplia colaboración que puede complicar el modelo operativo."

D’agnese, jefe de tecnología de financiación de valores de State Street está de acuerdo, y dice que “la naturaleza de la tecnología tiene mucho que ver con la colaboración. No va a ser una solución mágica proveniente de un área del mundo. Va a ser muy colaborativo. Creo que DTCC, por ejemplo, ha hecho un gran trabajo porque han estado en una buena posición para reunir a todos los participantes principales para ayudar a ese proceso."

A principios de la década de 1970, se temía que los depositarios de valores, como el DTCC, dejaran de lado a los custodios de los bancos. Obviamente, eso no sucedió. Los temores actuales de que la tecnología de contabilidad distribuida eliminará la necesidad de intermediarios también son injustificados. La historia ha demostrado que los intermediarios siempre encontrarán la manera de desarrollar nuevas tecnologías y regulaciones, lo que es esencial para el proceso de inversión.

“En 2015, las referencias a blockchain siempre estaban conectadas con bitcoin”, según Delikaris, el jefe global de comercio y estrategias algorítmicas de State Street. “A medida que pasaba el tiempo, se hizo más evidente cuán poderosa es esta tecnología subyacente de precios más bajos de bitcoin y cuán amplia podría ser su aplicación en finanzas (y más allá). Esa realización inició un plan plurianual de investigación de casos de uso, creación de un prototipo de la tecnología y colaboración con una variedad de entidades externas. La mayoría de la gente entendió que si no invirtieran en comprender esta tecnología, podrían quedarse atrás o, peor aún, desintermediarse cuando finalmente entre en producción. Finalmente estamos en un punto en el que estamos viendo que los sistemas de producción están en funcionamiento “.

D’agnese está de acuerdo en que State Street y otros tienen ese objetivo en foco. “Puede ser un desafío masivo gestionar un evento de acción corporativo. Existe un alto grado de riesgo y la consecuencia financiera de la predicción de Bitcoin 2017 en la ejecución de una mala elección. Y en toda la industria, sigue siendo un proceso bastante manual. Hay un montón de agarre. En la medida en que los libros de contabilidad compartidos pueden ayudar a rastrear esos eventos de una manera más automatizada para eliminar los riesgos y costos, eso es un gran beneficio."

Ed blount es el director ejecutivo del centro para el estudio de la evolución del mercado financiero en Washington, DC. Como jefe de operaciones de citibank para servicios de valores globales en 1974, blount creó la primera cuenta de depósito de ADR en DTCC. En 2007, vendió su consultoría de TI, ahora analítica FIS / ASTEC, a los sistemas de datos sungard. Desde entonces, blount ha testificado regularmente como experto en mercados de capital ante las tres sucursales del gobierno federal de los EE. UU.

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